元宝枫资本霍华德·马克斯：“1234”解码中国经济独特优势两大建议推进金融市场国际化

专题：2025陆家嘴论坛召开元宝枫资本，央行、金融监管总局、证监会等发布重磅政策

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　　6月18日，在2025陆家嘴论坛上，橡树资本联席创始人及联席董事长Howard MARKS发表主旨演讲，结合结合其55年投资经验，系统阐述中国金融市场开放成果及外资机构参与路径。

　　Marks指出，当前，在全球经济格局深刻变革的背景下，中国正在稳步扩大制度型开放。上海作为领先的国际金融中心元宝枫资本，凭借其完善的金融市场体系和长三角产业集群的优势，在金融高水平开放当中取得了成就。“上海证券交易所的市值位居全球第三，债券托管规模则位列全球交易所之首，上海的黄金交易所现货黄金交易量全球领先，上海期货交易所多个商品品种的交易量排名世界第一。上海金融市场的年交易额突破2800万亿人民币，已经成为举足轻重的国际金融中心。”他借用参会者共享数据展示。

　　作为上海金融开放的受益者，橡树资本自1990年代进入中国市场以来，累计投资大中华区超470亿元，覆盖股票、债券、不动产等领域。“我们实现了从‘走出去’到‘在中国为中国’再到‘引进来’的战略深化。”Marks特别提到，作为上海QDLP项目先行者，其设立的5支基金获市场广泛认可，“感谢上海市政府的长期指导和宝贵支持。

　　Howard MARKS指出，尽管全球市场近期面临显著波动，中国经济仍展现出独特结构性优势。他将其概括为“1234”特征。“1”代表一个目标，中国正在逐渐转向高质量的增长模式，而定义高质量增长模式需要2个转型，即绿色转型和数字化转型。在这两个转型方面，Howard MARKS认为中国已经实现了显著进展，表现出了巨大的进步，但是要在质和量上均实现飞跃，还需要3策协同，即货币政策、财政政策和结构性改革政策，在周期波动中进行引导和辅助。至于“4”，从长期来看，Howard MARKS非常看好中国的经济，4个基本面仍然非常完好。比如中国拥有受教育程度最高以及最为重要最愿意工作的劳动力之一。中国仍然拥有世界最庞大的中产阶级市场，拥有一流的基础设施，中国的供应链非常全面齐全。中国的制造业占全球总量的30%，这是中国拥有的四个基本方面的优势。

　　为了进一步推动金融市场的国际化，Howard MARKS提出两个建议。第一，深化投资资产的类别开放给外国投资者。从资产配置角度来看，建议开放更多资产品类或者业务领域给国际投资者参与。境内外资产类别存在差异，业务逻辑不尽相同，如果实现境内外资产业务联动，有利于在华外资企业长期健康发展。第二，优化外资产品准入机制。随着中国对外开放步伐坚定推进，越来越多外资机构落户上海。在当前全球经济一体化大背景下，外资机构将越来越多的海外策略和海外产品引入中国市场。这既活跃了资产管理市场，也同时向境内同行分享了西方金融投资理念和实践。我们要看市场需求的方式来引入这些产品，可以给他们更好适应中国市场的需要，而且能够创造出一个更为利好的营商环境，吸引更多的优质外资机构进入中国市场。

　　中国金融业发展所取得的卓越成就和蓬勃态势，都离不开上海市政府持续创新举措。最后，Marks建议上海市政府通过简化审批、优化监管机制，为外资机构提供更广阔发展空间。“橡树资本将持续提供专业服务，与上海共同探索金融开放新路径。”